Durante as manobras de partida, foi arrastado pelas fortes correntes típicas da Baía de Todos os Santos, acabando por tocar às 2 horas, no conhecido Banco da Panela.
Segundo os informes da Captania dos Portos, o cargueiro perdeu o controle do leme, foi arrastado pela corrente e acabou por bater e encalhar de proa no Banco de Santo Antônio, já na entrada/saída da Baía de Todos os Santos.
Durante alguns dias tentaram-se manobras para soltar o navio, inclusive dos mergulhadores do navio de resgate Gastão Montinho, da Marinha do Brasil, mas as tentativas de safar o navio foram sem sucesso.
Uma semana depois, devido a piora das condições meteorológicas e do grande peso da carga, abriram-se chapas no fundo do casco o navio começou a fazer água e acabou por afundar no local. Inicialmente seu castelo de popa permaneceu na superfície, mas logo o navio submergiu completamente.

Segundo o técnico naval da empresa Edno Oliveira Lima, "a estrutura, cedeu à pressão da água que invadiu os porões, a oxidação grudou os lingotes".
Os mergulhadores abriram rombos com maçaricos instalando explosivos para separá-los. A operação contou com o apoio da draga Itaoca, onde foi instalado um guindaste de mais de 10 toneladas acoplado a um poderoso eletro imã, que retirou a carga dos porões do navio, depois de suas tampas serem removidas.
A carga foi avaliada, a valores da época, em mais de 3,6 bilhões de Cruzeiros.

O Cavo Artemidi foi sem dúvida nenhuma um dos naufrágios mais bonitos do Brasil, com seus 180 metros e durante duas décadas era impossível não encantar os mergulhadores que frequentavam seus destroços. Não só pela grande estrutura e possibilidades de penetração, mas pela própria biodiversidade de peixes e outros organismos.
Acompanhei seu lento soterramento pelo Banco de Santo Antônio, que cerca a barra norte da Baía de Todos os Santos desde 1998. É cruel pensar que o mesmo banco que o prendeu, vitimou, também enterrou seus destroços.
Até 1998 o navio estava apoiado corretamente no fundo, mantinha sua estrutura inteira. Na popa atingia-se cerca de 31 metros enquanto a proa estava a 9 metros. Em 1999 a primeira modificação dramática ocorreu com a ruptura do 1º e 2º conveses em torno do terceiro porão.
Até 2006 o navio permaneceu estável. Em 2007 partiu no porão à frente do antigo casario, neste ponto, já era possível passar de um bordo a outro junto ao fundo. Na popa, atingia-se cerca de 29 metros o eixo e leme eram soterrados e voltavam a aparecer ao longo do ano.
O processo de avanço do Banco de Santo Antônio continuou e em 2010 o navio partiu totalmente a meia nau. A partir de 2014 somente a popa estava de fora da areia, ainda assim com profundidades máximas de 18 metros.
Em 2019 sobrou apenas a base do mastro e o topo do casario no meio do imenso banco de areia e a apenas 12 metros de profundidade.
Quem sabe os deuses do mar um dia invertam as correntes e emprestem novamente esse naufrágio para os que agora só guardam saudades.